Beklenti İspanya’nın mali düzenleme yapamaması halinde Yunanistan ve Portekiz´den bir sonraki hedef olmasıydı. İspanya’nın durumu hassas fakat İngiltere’de daha büyük problemler var. İngiltere’nin gelirleri azalırken borç yükü artıyor. Bu durum piyasalara önce sterlinin değer kaybetmesi olarak yansıdı. Kasım ortasından şubat sonuna kadar olan üçbuçuk aylık dönemde sterlin dolar karşısında yüzde 12 değer kaybetti.

Sterlindeki hareket hayret vericiydi. Şimdi de tahvil piyasası harekete geçiyor. Piyasaların İspanya’yı es geçerek Yunanistan’dan İngiltere’ye bu kadar çabuk geçmesi şaşırtıcı.

Şubat başından bu yana İngiltere’de tahvil faizleri İspanya tahvillerinin faizine kıyasla daha hızlı yükseliyor. Almanya tahvilleri ile karşılaştırıldığında İngiltere’nin borçlanma maliyetleri İspanya’ya göre 10 baz puan daha fazla. İki ülke de Yunanistan kadar finansman maliyetiyle karşı karşıya değil fakat Yunanistan tahvillerinde faizin sıçraması sadece 90 gün almıştı.

İngiltere’de tahvil faizleri artışı, ilk bakışta Yunanistan’dan gelen bir yayılma olarak duruyor, fakat çok büyük bir fark var: İngiltere kendi parasını basabilir. Bu da riskleri ve sterlin üzerindeki baskıyı artırıyor.