ATEÅžAN
AYBARS

Emtia piyasalarının büyük bir kısmı önemli ölçüde arz fazlasıyla yüzleşiyor ve küresel ekonomide mütevazi bir yavaşlamaya dahi tolerans göstermiyorlar.

Temel veriler açısından bir dizi olumsuzluğun bir süre daha devam etmesi ve birçok emtia fiyatını baskı altına alması mümkün. Genel olarak piyasalar şunu ifade ediyor; borçlanma ile büyüme sürekli olamaz, sınırı vardır ve eninde sonunda temel veriler son sözü söyler (kredi kaynaklarının sonsuz olduğu Newtonyan bir dünya görüşü yerini, ham madde kaynakların sınırlı olduğu entropik bir dünya görüşüne devrediyor). Nitekim, AB’de borç krizinin küresel ekonomiyi tehdit ettiği, Çin süngerinin ağırlaştığı, ham petrol stoklarının arttığı bir süreçte talebin azalması gibi temel veriler petrol ve diğer emtia fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam edecektir.

Küresel ekonomide ileriye dönük olumsuz beklentilerin artması ve risk iştahının azalması tüketici güveninin de olumsuz etkilenmesine yol açar. Bu beklentiler gölgesinde, arzı fazla ve stokları yüksek olan petrol, soya fasulyesi, buğday, platin, bakır, gümüş gibi ham madde fiyatları satış baskısı altında kalmaya devam edecektir. Özel olarak petrol fiyatında daha da düşük seviyeleri görmemiz makul.

Son iki hafta içinde piyasalar temel verilerle yön arayınca, Haziran vade teslimatlı ham petrol fiyatı 64.25 dolar/varile kadar geriledikten sonra 68.01 dolar/varil seviyesinde tahtadan kalktı. Temmuz vade 70.00 dolar/varil civarında işlem görüyor. Kısa vadede dramatik düşüş sonrası alıcılar (bargain hunting) 72-75 dolar/varile kadar taşıyabilirler ama 64.24 dolar/varil seviyesi önümüzdeki günlerde tekrar ziyaret edilecektir.