ATEÅžAN
AYBARS

İki yıldan fazla bir zaman geçmesine rağmen FED´in faiz oranları sıfır cıvarında ve tüm iyileştirme çaba ve paketleri kredi dar boğazını hala ortadan kaldırmadı. Bankalar devasa rezervlerine rağmen reel sektör ve tüketici kredilerini kısmaya devam ediyor (iki yıl önce kriz ile birlikte, 1)banka, 2)sermaye piyasaları, 3)reel sektör ve 4)tüketici bilançolarının allak bullak edildiğinden ve ardından tüm çabaların ilk iki bilançoyu düzeltmeye yönelik olduğundan bahsetmiş ve yazmıştım.

Zira, küreselleşme ile gelen tüketim çılgınlığının sürdürülebilir olmadığını ve batının 30 yıldır dayattığı tek reçeteli (tasarruf yapma, kredi al, tüket) kredi finansmanına dayalı tüketim modelinin sona erdiğini birçok kez belirttim.

Geçen zamanda, FED hala ultra kolay para politikasına (QE) devam ediyor. Ama ekonomiyi düzeltemiyor, özellikle, reel sektör ve tüketici güveni hala çıkmazda. Aşırı para basmak sadece doların satın alma gücünü manipüle eder, fiyatların daha fazla doğal düşüşünü frenler, o kadar.

FED isterse, istediği kadar para basıp istediği yere harcayabilir, örneğin, hazine kağıtlarını satın alıp faiz oranlarını düşük tutabilir, şimdi yaptığı gibi ya da konut kredileri piyasasında
yapılandırılmış çöp varlıkları bankalardan satın alabilir, geçmişte yaptığı gibi ve isterse anında konut ve sermaye piyasalarını şaha kaldırabilir, ama bedeli nedir? Doların aşırı değer kaybetmesi ve kontrol edilemez enflasyon.

Daha önce sık sık değindiğim şu gelişme giderek netleşiyor FED politik baskıların da etkisiyle para basmaya devam edecek ama görüldüğü gibi bunun ne isdihdama ne de ekonomik büyümeye faydası olmuyor. Önümüzdeki aylarda..? Deflasyon tartışmaları yerini enflasyon tartışmalarına bırakabilir.