SANAL PORTFÖYÜM
ABD Doları
3.5521 -0.25
Euro
3.8707 -0.16
Euro-dolar
1.0895 0.20
Dolar-yen
111.52 0.23
BİST-100
94655.31 0.40
BİST-30
116665.38 0.50
Altın
1268.41 0.31
Altın Gramı
144.85 0.06
Brent Petrol
51.83 -0.40
Gümüş
17.23 -0.18
Borç kriziyle mücadelede daha kararlı yaklaşım gereği

BANU KIVCI TOKALI

Destek Menkul Değerler Araştırmadan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı banutokali@destekmenkul.com.tr www.destekmenkul.com

Borç kriziyle mücadelede daha kararlı yaklaşım gereği

Borç kriziyle mücadele daha fazla kararlılık gösterilmesiyle toparlanma yaşayan küresel piyasalar bu haftaya, borç kriziyle mücadelede metodlar hususunda tam bir görüş birliği oluşamaması ve somut adımların ancak Ekim ayından itibaren görülmeye başlanacak olması nedeniyle olumsuz başlıyor. Ancak, Fed’in kritik iki günlük faiz toplantısı ve IMF-Dünya Bankası yıllık toplantıları çerçevesinde alınacak kararlar ani eğilim değişikliklerine neden olabilir. Büyüme görünümü ve borç kriziyle ilgili gelişmeleri izlemede olan Fed, bu haftaki faiz toplantısında para politikası desteğini genişletmede ne yönde kararlar aldığını açıklayacak. Fed’in sadece tahvillerin vadesinin uzatılması kararıyla yetinmesi durumunda hayal kırıklığı yaşanabilir. Bu kararın, Banka’nın daha önceden birçok kereler ifade ettiği ve üzerinde görüştüğünü söylediği politika araçlarından hangilerinin gündeme gelebileceğine dair daha yön gösterici bir yaklaşımla desteklenmesi gerekiyor. Şu anda Kongre’de olan yeni istihdam planının hangi kapsamda onaylanacağı da büyüme görünümü açısından önemli olacak. Bu hafta yapılacak IMF-Dünya Bankası toplantılarında, Euro birliği ve borç sorunu yaşayan ülkelerle ilgili stratejilerin tartışılması ve çözüm önerilerinin daha kapsamlı olarak gündeme gelmesi bekleniyor. Yunanistan’da kredi diliminin serbest bırakılmasıyla ilgili kararın Ekim ortası gibi verilmesi beklenirken, ülkenin tüm hedefleri yerine getirmesi konusundaki kararlı tutum korunuyor. Bu karara yönelik endişelerin belirmesi ve geçen hafta Avusturya’da olduğu gibi kurtarma fonunun onaylanmasıyla ilgili olumsuzlukların yaşanması gibi gelişmeler piyasalarda dalgalanmalara neden olabilecek. AB komisyonundan ortak tahville ilgili sunulabilecek seçenekler risk algılamasında iyileşme çabası yaratabilir. Ancak, bu seçeneklerin hemen ortak tahvil ihracına imkan tanımasıyla ilgili ciddi belirsizlik unsurları olduğunu düşünüyoruz. Özellikle, ortak maliye politikası yaklaşımı sağlanmadan ve buna yönelik gerekli düzenlemeler yapılmadan böyle bir kararın başarıya ulaşması zor görünüyor. İç piyasalarda ise, Merkez Bankası’nın her faiz toplantısı öncesinde olduğu gibi, bu ayki toplantısı öncesinde de biraz daha temkinli bir duruşun hakim olduğunu görüyoruz. Küresel gelişmelere bağlı olarak ekonomik büyümedeki aşağı yönlü risklerin artması durumunda tüm politika araçlarını genişletici yönde kullanacağını ifade eden Merkez Bankası’nın, bu haftaki toplantıda sürpriz bir faiz indirim kararı alabileceği endişesi özelikle kur tarafında baskıya neden oluyor. Ancak, özellikle Fed’in faiz toplantısı öncesinde, TCMB’nin beklemede kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla, ne politika faiz oranında ne de zorunlu karşılık oranlarında bir değişiklik bekliyoruz. Toplantı sonrası dönemde de, Merkez Bankası’nın ekonomik aktiviteden gelen yavaşlama sinyallerine faiz silahından ziyade TL zorunlu karşılık oranlarında indirimle cevap vermesi daha olası görünüyor. Kur piyasasında devam eden baskı, politika faiz oranında indirim konusunda Banka’yı daha dikkatli hareket etmeye itebilir. Özellikle, kurdan enflasyona geçiş etkisiyle ilgili olarak tam bir rahatlama sağlanana kadar. Mevsimsel olarak yukarı yönlü fiyat düzenlemelerinin yapıldığı Eylül ayına ait enflasyon oranı, TL’deki değer kaybının iç fiyatlara ne oranda yansıdığını göstermesi açısından önemli olacak.

Yazarın Diğer Yazıları

Borç kriziyle mücadelede daha kararlı yaklaşım gereği

Ekonomideki zayıflığın boyutu ve Fed’in politika yaklaşımı

Borç krizine karşı stratejilerin netleşmesi şimdi daha önemli

Küresel krizde ABD’nin not indirimi sonrasında yeni bir aşama

Borç krizinde rahatlamayla büyüme öngörüleri öne çıkabilir

Risk unsurlarına karşın yine de riskli varlıklar

Üçüncü çeyreğe iyimser başlangıç

Emtialar ve borç krizi çözümünden beklenen destek

Para politikalarının desteğine ihtiyaç devam ediyor

Sıra reformlar ve para politikası kredibilitesinde

Aşağı yönlü riskler ve para politikaları desteği

Para politikaları dışarıda destek içeride baskı unsuru

MB yavaşlama sinyallerine ne kadar inanıyor?

Borç endişelerinde rahatlama görülebilir

Büyüme görünümünde artan volatilite

Faiz politikalarının test dönemi

Fed politikasına ait daha fazla ipucu

Parasal sıkılaşma işaretleri artacak mı?

2Ç büyüme görünümü ve 1Ç bilançoları

Japonya ve Avrupa politikaları destekleyici olur mu?

Likidite ve birleşme-satın almalar desteği

Piyasaların takip edeceği iki gösterge: Petrol ve Japon Yeni

Fed’den çıkış sinyalleri

Faiz politikalarındaki farklılaşma sürdürülebilir mi?

AB’de orta vadeli sorunlar, ABD’de kritik veriler

Enflasyon riski karşısında para politikalarının duruşu

Faiz politikalarından gelecek sinyaller

Borç sorunu çözümünde yine öteleme

Piyasalarda beklenen realizasyon başladı mı?

Niceliksel gevşeme desteğine karşı sesler güçlenebilir

Ekonomik görünümün test edileceği bir hafta

Borç sorunu karşısında likidite ve bilanço desteği

Ekonomideki güçlenme niceliksel gevşemeyi kısmaya yeterli değil

Yeni akımların ve önlemlerin test edileceği bir yıl

Yeni yıla iyimser girme çabaları

Olumlu verilere sınırlı tepkiler

Çin´in faiz baskısını dengeleyebilecek yoğun gündem

Kamu desteği ve iyimser veriler kazanımları destekleyebilir

Risk iştahında toparlanma fırsatı

Niceliksel gevşemenin boyutu ve reel ekonomiye kanalize edilmesi

Yüksek enflasyonda yine gıda etkisi

Ekim TÜFE´sinde yukarı riskler

Kur savaşlarında şimdilik uzlaşma; ilgi ABD ekonomisinde

Fed mi, ekonomik veriler mi daha güvenilir?

Para ve kur politikası yaklaşımlarında belirsizlikler

Değişen ekonomik görünüm beklentileri ve piyasalara etkisi

Krizden çıkış ötelenmeye devam ediyor

Risk iştahının ekonomik risklere toleranslı yaklaşımı

Referandum notları

ABD önlem paketine karşılık veri desteğinin azalacağı bir hafta

Çift dipli resesyon endişesine karşı Fed ve BoJ desteği

Japonya yeni önlemler dalgasını başlatacak mı?

Risk göstergelerinde bozulma yaşanabilir

Reel sektör borçlanmasında ´´eksi´´ tablo

Küresel büyümeye yönelik yeni bilgiler

´Eksi´ enflasyon devam ediyor

Büyüme görünümünde aşağı yönlü riskler artıyor

Büyüme görünümüne ait yeni bilgiler

Üretim endeksi rekor seviyelere yakın

Dış piyasalarda sığ ve yönsüz seyir

Yüksek büyüme oranı ama azalan büyüme ivmesi

Yuanın sağladığı olumluluk kalıcı olabilecek mi?

Risk iştahında iyileşme çabaları

Fed ve ECB, AB endişelerini yatıştırmakta başarılı olabilecek mi?

Risk algılamasında temkinli dönem

Altın, gözde yatırım aracı

Euro göstergeleri ön plana çıkacak

TL´de ani değerlenmenin önüne geçildi

Mart enflasyonu faiz düşüşünü destekleyebilir

Gerekirse erken faiz artışı

Mali kural çapasına geçiş ihtiyacı sürüyor

İşsizlikte mevsimsel artış

IMF çapası eksikliği

Beklenenden zayıf üretim verisi

Ocak üretimi pozitif bir sürpriz yapabilir

Enflasyon tekrar iki hanede

Enflasyondaki hızlı yükseliş devam edecek

IMF´yi boşver, politika ve mali kurala bak

Merkez Bankası´ndan sürpriz yok

İşsizlik oranı yüzde 13-14 aralığında

İç tüketimde Ocak düşüşü

Sanayide yüksek yıllık büyüme başladı

Faiz indirimindeki agresiflik artırımda yok

Not artırımlarının devamı

Küresel toparlanma - kalıcılığı ile ilgili endişeler sona mı eriyor?

  • Yasal Uyarı

    finanstrend.com, İstanbul Ticaret Odası'na kayıtlı olan Finanstrend İnternet Hizmetleri Ltd Şti tarafından hazırlanmaktadır. Veriler gecikmelidir. finanstrend.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulasması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan finanstrend.com sorumlu değildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindenki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir. Finansal veriler Matriks araciligiyla saglanmaktadir. BİST verileri Matriks tarafından sağlanmaktadır ve 15 dakika gecikmelidir. BİST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. Bu sayfada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

    BİST Uyarı