ÖZGÜR
ALTUÄž

Sanayi üretimi Aralık 2011’de bir önceki yılın aynı ayına göre %3.7 arttı. Kasım 2011 değeri %8.5 idi. Piyasa ve bizim beklentimiz %2.5 civarındaydı.

Daha da önemlisi mevsim ve iş günü ayarlanmış sanayi üretimi Kasım ayındaki %2.2’lik düşüşü tamamen silerek aylık bazda %2.7 artış kaydetti. Buna ek olarak mevsimsel olarak ayarlanmış sanayi endeksi 131.5 değerini alarak yeni bir rekor kırdı.

3-aylık hareketli ortalama sanayi üretimi yavaşlamaya devam etti ve Kasım’daki %9.4’lük değerin ardından Aralık’ta %6.6’ya ulaştı. Bu da ekonomik aktivitenin hala güçlü olduğunu teyid ediyor. Söz konusu değerin Ocak’ta %4’e gerilemesini bekliyoruz.

Olumsuz küresel gelişmelere rağmen, tarihsel olarak en düşük seviyedeki faiz oranları ve ihracat performansını destekleyen TL’deki değer kaybına bağlı olarak, Türkiye ekonomisi önemli ölçüde esnek yapısını koruyor. Yerli piyasaya satış yapan ve aynı zamanda ihracata başlayan mobilyacılık sektörü buna en iyi örnek. Aralık ayı verisine göre, Türkiye’de mobilya üretimi bir önceki yıl ayına göre %13’lük artış kaydetti ki bu yurtiçi ekonomik aktivitenin mevcut durumunu gözler önüne seriyor.

Öte yandan, mobilya ve elektrikli makine üretimi sektörleri haricindeki diğer sektörlerin performansları cesaret verici gözükmüyor. Açıkçası, hemen hemen tüm ihracat odaklı sektörler Aralık’ta yıllık bazda düşüş sergiledi; örneğin tekstil %12.8, deri %10.6, kimyasallar %5.6, plastik ürünler %1.2 ve motorlu taşıtlar %3.5 oranlarında düşüş kaydettiler.

Aralık verisiyle birlikte 2011 yılı 4.çeyrek sanayi üretimi artışını %6.4 olarak hesaplıyoruz, söz konusu değer Türkiye GSYİH’sının %25’ini oluşturuyor. 4Ç11 sanayi üretimi verisini dikkate aldığımızda, 4Ç11 GSYİH artışını %5.5 olarak tahmin ediyoruz. Tahminimizin doğru olması durumunda, 2011 GSYİH artışı %8.5 civarında olacaktır.